业务和外延业务。
    由于证券市场实行证券业务许可制度，只有经过国务院证券监督管理机构批准的证券公司才能经营证券业务，其他任何单位和个人均不得经营证券业务。
    本案中，被告人桂汉新和艾士才设立投资公司后，为五家非上市股份有限公司代理销售股票，投资者多达三百多人。
    我认为，这种行为具有证券核心业务中‘证券承销’的实质特征，系变相承销证券，故可以认为‘经营证券业务’。
    同时，因被告人设立的投资公司未取得中国证券监督管理委员会核发的证券业务许可证，其擅自代理销售非上市公司的股票违反了证券法，属于非法经营证券业务。
    二、拆细转让非上市公司股权不是合法的产权交易行为。
    一般认为，产权包括物权、债权、股权、知识产权等各类财产权利。产权交易就是产权主体将合法拥有的产权，通过产权交易市场实行有偿转让的行为。
    根据《公司法》规定，以发起方式设立的股份有限公司的股票为记名股票，股东转让记名股票，必须在依法设立的证券交易场所进行，且应当以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让。
    之前依法设立的证券交易场所只有上海
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